近日，药明合联（02268.HK）遭遇第二大股东药明康德的减持，一度引发外界关于抗体偶联药物（ADC）医药外包市场增长是否见顶的讨论。

1月15日，药明合联发布的2024年业绩预告则显示，净利润增速翻倍。

药明合联预计集团截至2024年12月31日止年度的收入、净利润和经调整净利润将分别同比增长超过85%、260%及170%。

这一业绩增速将高于2024年中期业绩。2024年上半年，药明合联的净利润以及经调整净利润增速分别达到175.5%、146.6%。

1月15日，药明合联港股盘中股价涨幅一度超过5%，截至下午3点25分，涨幅收窄至2.21%。

药明合联将业绩增长的原因归结于公司下游客户ADC等生物偶联药物行业持续的高速发展、公司新生产线投产等。

根据弗若斯特沙利文的资料，按2022年的收益计，药明合联是全球第二大ADC等生物偶联药物CRDMO（合同研究、开发和生产组织业务）企业。

ADC主要由抗体，连接子和细胞毒药物组成，具有高度的复杂性，相比单一的大分子抗体或小分子化药，其研发和制造过程中面临的挑战可谓成倍增长，相当于做三个药。也正是由于这种复杂性，大多数从事ADC研发的药企和生物技术公司选择外包服务商进行合作。ADC是近几年来整个制药行业增长最快的赛道之一，这也造就了繁荣的ADC医药外包市场。

弗若斯特沙利文数据亦显示，全球ADC外包服务规模在2023年达到20亿美元，相比5年前已经成长数倍，预计到2030年将进一步增至110亿美元。

在药明合联发布业绩预告前，1月13日，药明康德宣布，2024年11月8日及2025年1月10日通过两次大宗交易，公司累计出售药明合联8600万股股票，约占药明合联当前总股本的7.17%，由此药明康德也套现出约24.26亿港元资金（不包含手续费等交易费用）。

彼时，药明康德表示，公司通过出售上述股票资产所获得的现金收益，将用于加速推进全球产能及能力建设，吸引并保留优秀人才，持续强化公司一体化CRDMO模式。

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林志吟

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